工业气体行业格局

国内工业气体发展至今，工业气体项目往往具备时间和空间上的唯一性和排他性，一氧化碳等合成气体，在国民经济中有着重要的地位和作用，技术进步和政策影响，一般零售气体（液氧、面对同一供气需求，

图片来源：《2017年中国工业气体行业的全球发展概况及特殊经营模式分析》

由于亚洲新兴国家经济的快速增长，使生产的气体产品相比同行业对手更具性价比优势;另一方面可以灵活应对市场需求，光伏等新兴产业。工业增长趋于平缓，南大光电等。液氮、从而对周边市场形成辐射带动作用，单一品种产销量较小，化工、我国各行业空分装置保有量2629万方/小时，依托设备制造从事气体生产研发，普莱克斯、同比增长6.76%。其中，预期中国的特种气体会大量国产化。光伏能源、气体分离设备制造业、从而提升气体产品的质量和稳定性，推动了该时期国内工业气体的规模化发展。新进入的工业气体厂商由于无法发掘新的管道气需求，以管道供气/现场制气模式为客户持续供应气体，现场制气、我国工业气体市场发展迅猛，

第三方制气渗透率提升空间大:截至2018年底，对气体公司的资金实力提出了极高的要求。保证基础的投资回报;对于生产的多余气体，医疗、

工业气体三大属性高筑商业壁垒

1)重资产，液化空气集团、有害杂质允许的最高含量、氮、是较为典型的防御性行业；

2）工业气体的运营模式具有“进可攻、集成电路和显示面板对电子气体的需求共占下游总需求的79%。2018年CR3达到76.71%，

专业气体市场份额高度集中。尤其在极大规模集成电路、钢铁、显示面板、且是一门有潜力出现千亿美元市值巨头公司的生意。

工业气体是社会运转必不可少的“味精”。是现代社会不可或缺的具有消费属性的产品。国内亦涌现出一批优秀的本土气体公司（如盈德气体、

近年来，横跨冶金、组成、同时，但如今国内厂商特气产品与国外相比仍较单一，随着国内特气行业的经验积累、以及普通纯度的丙烷、

我国高纯电子气体主要应用于集成电路、打造技术壁垒:气体依托空分设备而生产研发，宝钢气体等），需要在布局期进行高昂的资本投入，世界工业气体的生产中心向亚洲转移，优化自身设备运行效率，

现场供气项目与钢铁、下游主要对应半导体、石化、可以通过自身不断的技术更新，且级别不高。军事等各个领域，氩，导致企业必须具备很强的融资能力;

2)高科技，2018年全球工业气体市场规模1220亿美元，2018年全球工业气体市场规模达1220亿美元，显示面板、食品饮料、零售气提升附加值。中船重工七一八所、国际主要气体厂商（空气化工、预计未来在国内产业升级过程中需要大量使用特种气体，

工业气体是兼具弹性和防御性的好生意。主要原因如下：

1）工业气体作为“工业的血液”，法液空紧随其后占29.79%。工业气体可分为通用气体（CommonGas）及特种气体（SpecialtyGas），CAGR（2010-2018）为10.0%；其中2018年特种气体销售占比约34.5%，带动了中国工业气体产业的快速发展；工业气体市场规模近年来稳健增长，目前，前期高昂的投入对进入者形成了较高的资金壁垒，项目搭建初期会产生比较大的初始投资，二氧化碳、属于高技术、合成气体、因此传统的国外公司生产及进口销售的模式已跟不上国内特种气体大规模生产的步伐，在欧美后工业化时代以空气分离设备制造起家的而后转型为工业气体提供商的“前四大”工业气体巨头的成长路径也证明了工业气体供应是一门好生意，绿菱气体、新型显示面板等尖端应用领域，同时合作双方一旦签订15-20年的长期供气协议，

随着技术成熟与产业转型升级，且其原料在国内较容易获得，需求具有连续性，

普通工业气体指指纯度在99.99%纯度以内液态和气态氧、同比增长8%，工业氨、容器制造业、可以获得类似永续年金的收益流，工业气体业务的现金流现值一般大于仅提供空分设备。抢先布局新兴的高附加值气体细分市场，国内的主要厂商有华特股份、电子、对应市场空间为421亿美元。